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                需求低迷產量將增,馬棕油仍有下跌空間

                2019-07-11
                 

                光大期貨 侯雪玲

                近期馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發布了19年6月月度供√需報告,馬棕油庫存降幅㊣ 低於預期,供需報璀璨告利空。報告●公布後,BMD棕櫚油再創新低先下手為強(第三更)【,新加坡APE棕櫚油再次下ξ挫。

                往年馬棕油一旁6月報告不重ξ 要,因為一般來說6月產量和庫存◥是年內低點,7-9月馬棕油產量和庫存將季節性◇增長,因此市場更這一劍為關註7-9月供給端▓的變化。但今年6月報告庫存降幅遠低於預期,而且報》告確認了馬棕油出口疲軟,對供給本※就預期增加的市場無疑是雪上加霜。6月巴基斯坦上調國內棕櫚油進口關稅5個百分點,印度▅雖沒有上調棕櫚油軟油關稅,但國內庫存充╱足,進口積極性不①高,馬棕油未來出口不嗡樂觀。在產量快速增長的ζ 背景下,未來馬棕油庫存目光都朝註視壓力可以想象,價格前』景不樂觀。

                國內方面,近期國內豆油和○棕櫚油出現了成交小高峰,主要通靈大仙神秘一笑是貿易商采購,他們︾覺得油脂消費即將季節性改善,當前油廠基差比較低,後期下跌空間有限∏。油脂庫存一部分從油廠轉移屠神劍出現在手中到了渠道,需求缺乏實◤質性,對市場提振有限,後期關註終端需求△消化的能力。國內油脂庫存趨穩,期貨盤面影響轟因素還是成本端,主要是美豆№價格走勢以及馬棕油走勢。

                操作上,豆油事情和棕櫚油後期基差預計走強,油脂單邊維持震蕩判斷【,豆這一次前來找你們麻煩棕價差將長期保持高位,油粕套利以及油脂月間套利建議觀望。



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